Titrisation

La titrisation est une technique financière qui permet de mettre en commun des actifs financiers (créances - prêts) et de les vendre au travers de titres représentatifs des droits de propriété correspondant à d’autres investisseurs.

Le tracking error moyen représente la distance moyenne hebdomadaire entre les performances du fonds et de l'indice. Il n'est pas très simple d'établir le seuil outre lequel nous pouvons considérer le fonds comme étant un quasi-tracker.

Ceci dépend de la volatilité. Généralement un tracking error bas implique les conséquences suivantes :

1. corrélation élevée entre fonds et indice;
2. alpha près de zéro;
3. beta près de 1.

Ces trois conditions signifient que le fonds est pratiquement collé à l'indice.

 

Exemple

Le fonds Saint Honoré France a un tracking error moyen de 0,27% (vs. CAC 40).

Le fonds AXA Japon Actions C a un tracking error moyen de 0,45% (vs. indiciel NIKKEI).

Les deux fonds ont des valeurs de corrélation, alpha, beta quasi égales; mais le marché japonais étant plus volatil que le français, le tracking error du fonds japonais est plus élevé que celui du fonds français.